Der Geldmarkt Hedge: Wie es funktioniert Eine Geldmarkt-Hedge ist eine Technik zur Absicherung von Devisenrisiken mit dem Geldmarkt. Der Finanzmarkt, in dem hoch liquide und kurzfristige Instrumente wie Schatzwechsel Rechnungen. Banker Akzeptanz und Commercial Paper gehandelt werden. Da gibt es eine Reihe von Möglichkeiten wie Devisentermingeschäfte, Futures. Und Optionen zur Absicherung von Fremdwährungsrisiken. Die Geldmarkt-Hedge kann nicht die kostengünstigste oder bequeme Weg für große Konzerne und Institutionen, um dieses Risiko abzusichern. Jedoch für die Kleinanleger oder kleine Unternehmen, die Währungsrisiko in Mengen, die nicht groß genug sind, um den Erhalt in den Futures-Markt oder den Abschluss eines Terminkontrakts abzusichern. Die Geldmarkt-Hedge ist eine saubere Weise, gegen Währungsschwankungen zu schützen. Devisentermingeschäfte Beginnen wir mit der Überprüfung einiger Grundbegriffe in Bezug auf Devisentermingeschäfte, da dies für die Verständlichkeit der Feinheiten der Geldmarktabsicherung von wesentlicher Bedeutung ist. Ein Devisenterminkontrakt ist lediglich der an die Zinsdifferenzen angepasste Kassakurs (Benchmark). Das Prinzip der Covered Interest Rate Parity besteht darin, dass die Devisentermingeschäfte die Zinsdifferenz zwischen den zugrunde liegenden Ländern des Währungspaares enthalten sollten. Sonst würde eine Arbitragemöglichkeit bestehen. Angenommen, U. S. Banken bieten einen Einjahreszinssatz für US-Dollar (USD) Einlagen von 1,5, und kanadische Banken bieten einen Zinssatz von 2,5 auf Kanadische Dollar (CAD) Einlagen. Obgleich US Investoren versucht werden können, ihr Geld in kanadische Dollar umzuwandeln und diese Mittel in CAD Ablagerungen wegen ihrer höheren Ablagerungssätze zu setzen, stellen sie offensichtlich Währungsrisiko gegenüber. Wenn sie dieses Währungsrisiko im Terminmarkt durch den Erwerb von US-Dollar ein Jahr vorzeitig abschließen wollen, ist die deckungsorientierte Zins - Parität der Preisdifferenz zwischen den USA und Kanada gleich. Wir können dieses Beispiel noch einen Schritt weiter gehen, um den einjährigen Terminkurs für dieses Währungspaar zu berechnen. Wenn der aktuelle Wechselkurs (Kassakurs) US1 C1.10 beträgt, sollte US1, basierend auf der gedeckten Zinsparität, bei einem Wert von 1,5 bei einem Wert von 1,5 C1.10 bei 2,5 nach einem Jahr liegen. Somit ist US1 (1 0,015) C1,10 (1 0,025) oder US1,015 C1,1275 Die Ein-Jahres-Forward Rate ist daher US1 C1,1275 1,015 C1,110837 Beachten Sie, dass die Währung mit dem niedrigeren Zinssatz immer bei tauscht Eine Forward Prämie auf die Währung mit dem höheren Zinssatz. In diesem Fall handelt es sich bei dem US-Dollar (die niedrigere Zinswährung) um eine Forward Prämie an den kanadischen Dollar (die höhere Zinswährung), was bedeutet, dass jeder US-Dollar mehr Kanadische Dollar (1.110837 genau) ein Jahr abholt Jetzt, verglichen mit dem Kassakurs von 1,10. Geldmarkt-Hedge Die Geldmarkt-Hedge funktioniert in ähnlicher Weise, jedoch mit einigen Tweaks, wie die Beispiele im nächsten Abschnitt zeigen. Das Fremdwährungsrisiko kann sich entweder aus Transaktionsrisiken ergeben - zum Beispiel durch erwartete Forderungen oder in Fremdwährung geleistete Zahlungen - oder durch Translationsrisiken. Da Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten auf eine Fremdwährung lauten. Übersetzung ist ein viel größeres Thema für große Unternehmen, als es für kleine Unternehmen und Privatanlegern ist. Die Geldmarktabsicherung ist nicht der optimale Weg zur Absicherung des Translationsrisikos - da es komplizierter ist als eine direkte oder eine Option -, sondern auch effektiv zur Absicherung von Transaktionsrisiken eingesetzt werden kann. Wenn nach einem definierten Zeitraum eine Fremdwährungsforderung erwartet wird und ein Währungsrisiko über den Geldmarkt abgesichert werden soll, sind folgende Schritte erforderlich: Leihen Sie die Fremdwährung in einer Höhe, die dem Barwert der Forderung entspricht. Warum der Barwert Weil das Fremdwährungsdarlehen plus Zinsen genau gleich dem Betrag der Forderung sein sollte. Konvertieren Sie die Fremdwährung in Landeswährung zum Devisenkassakurs. Legen Sie die inländische Währung auf den vorherrschenden Zinssatz. Bei Eintritt der Fremdwährungsforderung wird das Fremdwährungsdarlehen (ab Schritt 1) zuzüglich Zinsen zurückbezahlt. Ebenso müssen, wenn nach einer definierten Zeitspanne eine Fremdwährungszahlung erfolgen muss, folgende Schritte zur Absicherung des Währungsrisikos über den Geldmarkt getroffen werden: Leihen Sie die inländische Währung in einer Höhe, die dem Barwert der Zahlung entspricht. Konvertieren Sie die Landeswährung zum Devisenkassakurs in die Fremdwährung. Legen Sie diese Fremdwährung Betrag auf Kaution. Wenn die Fremdwährungseinlage reift, die Zahlung leisten. Beachten Sie, dass das Unternehmen, das eine Geldmarktabsicherung entwickelt, bereits über die in Schritt 1 gezeigten Mittel verfügt und diese möglicherweise nicht leihen muss. Die Geldmarktabsicherung berücksichtigt diese Kosten, so dass ein Äpfel-zu-Äpfel-Vergleich mit Terminkursen erfolgen kann, die, wie bereits erwähnt, auf Zinsdifferenzen beruhen. Beispiel 1: Betrachten Sie eine kleine kanadische Firma, die Waren zu einem US-Kunden exportiert und erwartet, US50,000 in einem Jahr zu empfangen. Der kanadische CEO betrachtet den aktuellen Wechselkurs von US1 C1.10 als günstig und möchte ihn einsperren, da er denkt, dass der kanadische Dollar im Laufe des nächsten Jahres (was zu weniger kanadischen Dollar für den US-Dollar-Export führen würde Erlöse, wenn sie in einem Jahr empfangen werden). Die kanadische Gesellschaft kann US bei 1,75 für ein Jahr leihen und kann 2,5 pro Jahr für kanadische-Dollar-Einlagen empfangen. Aus der Perspektive des kanadischen Unternehmens ist die inländische Währung der kanadische Dollar und die Fremdwährung ist der US-Dollar. Heres, wie die Geldmarkt-Hedge eingerichtet ist. Die kanadische Gesellschaft leiht den Barwert der US-Dollar-Forderung (d. H. US50.000, diskontiert bei der US-Kreditaufnahme von 1,75) US50,000 (1,0175) US49,140,05. So würde nach einem Jahr, die Darlehensbetrag einschließlich Zinsen bei 1,75 wäre genau US50.000. Der Betrag von US 49.104,15 wird in kanadische Dollar zum Kassakurs von 1,10 umgerechnet, um C54.054.05 zu erhalten. Der kanadische Dollarbetrag wird bei der Einlage bei 2,5 platziert, so dass die Fälligkeitsbetrag (nach einem Jahr) C54.055,05 x (1.025) C55,405.41 beträgt. Wenn die Ausfuhrzahlung eingegangen ist, verwendet das kanadische Unternehmen es, das US-Dollar-Darlehen von US50.000 zurückzuzahlen. Da es C55,405.41 für diesen US-Dollar-Betrag erhielt, wurde es effektiv in einem einjährigen Terminkurs C55,405.41 US50,000 oder US1 C1.108108 gesperrt. Beachten Sie, dass das gleiche Ergebnis erhalten werden könnte, wenn das Unternehmen einen Forward Rate verwendet hätte . Wie im vorigen Abschnitt gezeigt, wäre die Forward Rate wie folgt berechnet worden: US1 (1 0.0175) C1.10 (1 0.025) oder US1.0175 C1.1275 oder US1 C1.108108. Warum sollte das kanadische Unternehmen die Geldmarkt-Hedge anstatt einen vollständigen Terminkontrakt Potenzielle Gründe könnte sein, dass das Unternehmen zu klein ist, um eine Devisentermingeschäft von seinem Bankier zu erhalten oder vielleicht es nicht bekommen einen wettbewerbsfähigen Terminkurs und beschlossen, eine Struktur zu strukturieren Geldmarkt-Hedge statt. Beispiel 2: Nehmen wir an, Sie leben in den USA und wollen Ihre Familie auf den lang ersehnten europäischen Urlaub in sechs Monaten. Sie schätzen, dass der Urlaub kostet etwa 10.000 Euro, und planen, die Rechnung mit einem Leistungsprämie, die Sie erwarten, in sechs Monaten erhalten zu Fuß. Der derzeitige EUR-Kassakurs liegt bei 1,35, aber Sie sind besorgt, dass der Euro 1,40 bis USD oder sogar höher in sechs Monaten schätzen könnte, was die Kosten Ihres Urlaubs um etwa US500 oder 4 erhöhen würde. Sie entscheiden daher, ein Geld zu konstruieren Markt-Hedge. Sie können US-Dollar (Ihre Landeswährung) für sechs Monate zu einem jährlichen Satz von 1,75 leihen und erhalten Zinsen zu einem jährlichen Satz von 1,00 auf Einlagen von sechs Monaten EUR. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Leihen Sie US - Dollar in einer Höhe, die dem Barwert der Zahlung entspricht, oder EUR 9.950,25 (dh EUR 10.000 1 (0,012) Den Kassakurs von 1,35, ergibt sich ein Darlehensbetrag von US 13 432,84. Wandeln Sie diesen USD - Betrag in Euro um den Kassakurs von 1,35 um, der ab Schritt 1 EUR 9 950,25 beträgt 6 Monate. Dies wird genau 10.000 €, wenn die Anzahlung reift in sechs Monaten, rechtzeitig für Ihren Urlaub. Der Gesamtbetrag rückzahlbar der US-Darlehen einschließlich Zinsen (1,75 Jahreszins für sechs Monate) beträgt US13,550.37 nach sechs Monaten Dass Sie eine Leistungsprämie von mindestens diesem Betrag erhalten, um das Darlehen zurückzuzahlen. Mit der Geldmarkt-Hedge, haben Sie effektiv gesperrt in einer sechsmonatigen Forward Rate von 1.355037 (dh USD 13.550.37 EUR 10.000) Beachten Sie, dass Sie zu demselben Ergebnis gekommen sein könnten, wenn Sie eine Währung vorwärts verwendet hätten. (1 (0,01752)) oder EUR 1,005 (USD 1,3618125) oder EUR 1 USD (USD 1 355037) berechnet werden. Die Geldmarktabsicherung kann effektiv für Währungen eingesetzt werden, in denen Termingeschäfte nicht ohne weiteres verfügbar sind, wie zB exotische Währungen oder solche, die nicht weitgehend gehandelt werden. Wie bereits erwähnt, ist diese Hedging-Technik auch für kleine Unternehmen geeignet, die keinen Zugang zum Devisenmarkt haben. Die Geldmarkt-Hedge eignet sich besonders für kleinere Beträge, wo jemand eine Währungsabsicherung benötigt, aber nicht bereit ist, Futures - oder Devisenoptionen zu verwenden. Die Geldmarkt-Hedge, wie ein Terminkontrakt, legt den Wechselkurs für ein zukünftiges Geschäft fest. Dies kann gut oder schlecht sein, abhängig von Währungsschwankungen bis zum Transaktionsdatum. Zum Beispiel, in dem vorherigen Beispiel für die Festsetzung der Euro-Kurs, würden Sie fühlen sich wirklich schlau, wenn der Euro auf 1,40 von der Urlaubszeit (seit Sie in einer Rate von 1,3550 gesperrt hatte), aber weniger, wenn es auf 1,30 gestürzt hatte . Die Geldmarkt-Hedge kann auf präzise Mengen und Termine angepasst werden. Obwohl dieser Grad der Anpassung auch in Devisentermingeschäften verfügbar ist, ist der Terminmarkt nicht für jedermann leicht zugänglich. Die Geldmarktabsicherung ist komplizierter als reguläre Devisentermingeschäfte, da es sich hierbei um eine schrittweise Dekonstruktion handelt. Es kann daher geeignet sein, gelegentliche oder einmalige Transaktionen abzusichern, aber da es sich um eine Anzahl von verschiedenen Schritten handelt, kann dies für häufige Transaktionen zu schwerfällig sein. Es kann auch logistische Einschränkungen bei der Umsetzung einer Geldmarkt-Hedge, wie zum Beispiel die Organisation für einen erheblichen Kreditbetrag und die Platzierung von Fremdwährungen auf die Einzahlung. Ebenso können die tatsächlichen Sätze, die in der Geldmarktabsicherung verwendet werden, erheblich von den Großhandelspreisen, die für Kurswährungsgeschäfte verwendet werden, variieren. Die Geldmarktabsicherung ist eine wirksame Alternative zur Minderung des Währungsrisikos, insbesondere wenn andere Absicherungsinstrumente wie Forwards und Futures nicht genutzt werden können. Es ist auch relativ einfach einzurichten, da einer seiner einzigen Anforderungen ist, Bankkonten in ein paar verschiedenen Währungen zu haben. Allerdings ist diese Absicherungstechnik aufgrund ihrer Anzahl von Schritten unhandlich, kann ihre Wirksamkeit auch durch logistische Beschränkungen sowie tatsächliche Zinssätze, die von den institutionellen Zinssätzen sehr verschieden sind, behindert werden. Aus diesen Gründen kann die Geldmarktabsicherung für gelegentliche oder einmalige Transaktionen am besten geeignet sein. Exchange Rate Risk: Economic Exposure Im gegenwärtigen Zeitalter der zunehmenden Globalisierung und einer erhöhten Volatilität der Währungen haben Änderungen der Wechselkurse einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftstätigkeit der Unternehmen und Rentabilität. Die Wechselkursvolatilität betrifft nicht nur multinationale Konzerne und Großkonzerne, sondern auch kleine und mittlere Unternehmen, auch solche, die nur in ihrem Heimatland tätig sind. Während das Verständnis und das Management von Wechselkursrisiken ist ein Thema von offensichtlicher Bedeutung für Unternehmer, sollten die Anleger vertraut sein, da auch wegen der enormen Auswirkungen, die sie auf ihre Investitionen haben kann. Ökonomische oder operative Exposure-Gesellschaften sind drei Arten von Risiken ausgesetzt, die durch Währungsschwankungen bedingt sind: Transaktionsrisiken Dies ergibt sich aus dem Effekt, dass Wechselkursschwankungen auf die Verpflichtung eines Unternehmens zur Erfüllung oder Zahlung von Zahlungen in Fremdwährung in Zukunft zurückzuführen sind. Diese Art der Exposition ist kurz - bis mittelfristig. Umrechnungsdichte Dieses Engagement ergibt sich aus der Auswirkung von Währungsschwankungen auf den Konzernabschluss. Besonders wenn es ausländische Tochtergesellschaften hat. Diese Art der Exposition ist mittelfristig bis langfristig. Ökonomische (oder operative) Exposition Dies ist weniger bekannt als die vorherigen beiden, ist aber ein erhebliches Risiko. Es wird durch die Auswirkung von unerwarteten Währungsschwankungen auf die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens und den Marktwert verursacht. Und ist langfristig in der Natur. Die Auswirkungen können erheblich sein, da unvorhergesehene Wechselkursveränderungen die Wettbewerbsposition eines Unternehmens stark beeinträchtigen können, auch wenn sie nicht im Ausland tätig sind oder verkauft werden. Zum Beispiel hat ein US-Möbelhersteller, der nur lokal verkauft, noch immer mit Importen aus Asien und Europa zu kämpfen hat, die billiger und damit wettbewerbsfähiger werden können, wenn der Dollar deutlich anzieht. Es ist anzumerken, dass sich das ökonomische Engagement mit unerwarteten Wechselkursschwankungen befasst, die definitionsgemäß nicht vorherzusagen sind, da eine Unternehmensleitung ihre Budgets und Prognosen für bestimmte Wechselkursannahmen, die ihre erwartete Änderung der Wechselkurse darstellen, abdeckt. Darüber hinaus ist die konjunkturelle Exposition, obwohl die Transaktions - und Translationsbelastung genau geschätzt und somit abgesichert werden kann, schwierig genau zu quantifizieren und stellt daher eine Herausforderung für eine Absicherung dar. Ein Beispiel für die ökonomische Exposition Heres ein hypothetisches Beispiel der wirtschaftlichen Exposition. Betrachten Sie eine große US-Pharma mit Tochtergesellschaften und Operationen in einer Reihe von Ländern auf der ganzen Welt. Die größten Exportmärkte sind Europa und Japan, die zusammen 40 ihrer jährlichen Umsatzerlöse ausmachen. Das Management hatte in einem durchschnittlichen Rückgang von 3 für den Dollar gegenüber dem Euro und dem japanischen Yen für das laufende Jahr und die nächsten zwei Jahre Rechnung getragen. Ihre bärische Sicht auf den Dollar beruhte auf Themen wie dem wiederkehrenden Haushaltsdefizit in den USA und den wachsenden Steuer - und Leistungsbilanzdefiziten der Nationen. Die sie erwarten würden auf dem Greenback nach vorne wiegen. Allerdings hat eine rasch anziehende US-Wirtschaft Spekulationen ausgelöst, dass die Federal Reserve die Währungspolitik viel früher als erwartet anziehen kann. Der Dollar hat als Ergebnis sammeln, und in den vergangenen Monaten hat etwa 5 gegen den Euro und Yen gewonnen. Die Aussichten für die nächsten zwei Jahre deuten auf weitere Kursgewinne für den Dollar hin, da die Geldpolitik in Japan nach wie vor sehr stimulierend ist und die europäische Wirtschaft gerade aus der Rezession hervorgeht. Das US-Pharmaunternehmen steht nicht nur mit der Transaktionsbelastung (wegen seiner großen Exportverkäufe) und dem Translationsrisiko (wie es weltweit Tochtergesellschaften hat), sondern auch mit dem wirtschaftlichen Engagement konfrontiert. Erinnern Sie sich, dass das Management erwartet hatte, dass der Dollar ungefähr 3 jährlich gegen den Euro und Yen über einen Zeitraum von drei Jahren sinken würde, aber das Greenback hat bereits 5 gegen diese Währungen, eine Varianz von 8 Prozentpunkten gewonnen und wächst. Dies wirkt sich offensichtlich negativ auf die Umsatz - und Cashflows aus. Savvy Investoren haben bereits auf die Herausforderungen, vor denen das Unternehmen aufgrund dieser Währungsschwankungen Baumwolle und die Aktie hat in den letzten Monaten 7 zurückgegangen. Berechnung der wirtschaftlichen Exposition (Anmerkung: In diesem Abschnitt werden einige Kenntnisse der Basisstatistik vorausgesetzt). Der Wert eines ausländischen Vermögenswerts oder ausländischen Cashflows schwankt, wenn sich der Wechselkurs ändert. Von Ihrer Statistik 101-Klasse würden Sie wissen, dass eine Regressionsanalyse des Asset-Wertes (P) gegenüber dem Spot-Wechselkurs (S) die folgende Regressionsgleichung ergibt: wobei a die Regressionskonstante, b der Regressionskoeffizient und e ist Ist ein zufälliger Fehlerterm mit einem Mittelwert von null. Der Regressionskoeffizient b ist ein Maß für das ökonomische Engagement und misst die Sensitivität des Dollarkurses zum Wechselkurs. Der Regressionskoeffizient ist definiert als das Verhältnis der Kovarianz zwischen dem Vermögenswert und dem Wechselkurs, zu der Varianz des Kassakurses. Mathematisch ist es definiert als: b Cov (P, S) Var (S) Ein numerisches Beispiel Ein US-Pharmaunternehmen (nennen Sie es USMed) hat eine 10-Stange in einem schnell wachsenden europäischen Unternehmen nennen es EuroMax. USMed ist besorgt über einen potenziellen langfristigen Rückgang des Euro, und da er den Dollarwert seiner EuroMax-Beteiligung maximieren möchte, möchte er sein wirtschaftliches Engagement abschätzen. USMed denkt, die Möglichkeit eines stärkeren oder schwächeren Euro ist sogar, d. H. 50-50. In dem starken Euro-Szenario würde die Währung gegenüber dem Dollar auf 1,50 ansteigen, was sich negativ auf EuroMax auswirken würde (da es die meisten seiner Produkte exportiert). Als Ergebnis hätte EuroMax einen Marktwert von 800 Millionen Euro, womit die USMeds-10-Beteiligung auf 80 Millionen Euro (oder 120 Millionen Euro) geschätzt wird. Im schwachen Euro-Szenario dürfte die Währung auf 1,25 Euro sinken. EuroMax hätte einen Marktwert von 1,2 Milliarden Euro, was einer USM-10-Beteiligung von 120 Millionen Euro (oder 150 Millionen Euro) entspricht. Wenn P den Wert der USMed 10-Anteile an EuroMax in Dollar-Konditionen darstellt und S die Euro-Kassakurs darstellt, dann ist die Kovarianz zwischen P und S (dh die Art und Weise, in der sie sich zusammen bewegen): B -1,875 (0,015625) - EUR 120 Millionen USMed Wirtschaftsexposure ist daher negativ EUR 120 Millionen, was bedeutet, dass der Wert seiner Beteiligung an EuroMed sinkt, wenn der Euro stärker wird und steigt, während der Euro schwächer wird. In diesem Beispiel haben wir der Einfachheit halber eine 50-50 Möglichkeit (eines stärkeren oder schwächeren Euro) verwendet. Es können jedoch auch verschiedene Wahrscheinlichkeiten verwendet werden, wobei in diesem Fall die Berechnungen ein gewichteter Durchschnitt dieser Wahrscheinlichkeiten sind. Ermittlung des betrieblichen Exposures Das betriebliche Engagement eines Unternehmens wird in erster Linie durch zwei Faktoren bestimmt: Sind die Märkte, in denen das Unternehmen seinen Input erhält und seine Produkte wettbewerbsfähig oder monopolistisch vertreibt, ist das Betriebsrisiko höher, wenn entweder die Unternehmenskosten oder die Produktpreise auf Währungsschwankungen empfindlich sind. Sind sowohl die Kosten als auch die Preise empfindlich oder nicht empfindlich gegenüber Währungsschwankungen, so kompensieren sich diese Effekte gegenseitig und senken die operative Exposition. Kann die Firma ihre Märkte, den Produktmix und die Quelle der Inputs in Reaktion auf Währungsschwankungen anpassen Flexibilität in diesem Fall würde auf eine geringere Betriebsbelastung hindeuten, während die Inflexibilität eine höhere Betriebsbelastung nahelegen würde. Management des operativen Exposures Die Risiken des operativen oder wirtschaftlichen Engagements können entweder durch operative Strategien oder durch Strategien zur Währungsrisikominderung gemildert werden. Diversifizierung von Produktionsanlagen und Absatzmärkten für Produkte: Die Diversifizierung würde das Risiko beeinträchtigen, dass Produktionsstätten oder Absatz auf ein oder zwei Märkten konzentriert sind. Allerdings ist der Nachteil, dass das Unternehmen auf Größenvorteile verzichten muss. Sourcing-Flexibilität: Die Verwendung alternativer Quellen für Key-Inputs macht strategisch Sinn, wenn Wechselkursbewegungen die Inputs zu teuer aus einer Region machen. Diversifizierung der Finanzierung: Der Zugang zu Kapitalmärkten in mehreren großen Nationen gibt einem Unternehmen die Flexibilität, Kapital auf dem Markt mit den billigsten Kosten der Mittel zu erwerben. Strategien zur Währungsrisikominderung Die diesbezüglichen Strategien sind im Folgenden aufgelistet. Matching-Währungsströme: Dies ist ein einfaches Konzept, das Fremdwährungszuflüsse und - abflüsse abgestimmt werden muss. Zum Beispiel, wenn ein US-Unternehmen hat erhebliche Zuflüsse in Euro und ist auf der Suche nach Schulden zu erhöhen, sollte es eine Kreditaufnahme in Euro. Währungsrisikos: Hierbei handelt es sich um eine vertragliche Vereinbarung, in der die beiden an einem Kauf - oder Kaufvertrag beteiligten Parteien das Risiko aus Wechselkursschwankungen teilen. Es handelt sich um eine Preisanpassungsklausel, so dass der Basispreis der Transaktion angepasst wird, wenn der Kurs über ein bestimmtes neutrales Band hinaus schwankt. Back-to-Back-Darlehen: Auch als Kredit-Swap bekannt, in dieser Anordnung zwei Unternehmen mit Sitz in verschiedenen Ländern arrangieren, um jede andere Währung für einen definierten Zeitraum zu leihen, wonach die geliehenen Beträge zurückgezahlt werden. Da jedes Unternehmen ein Darlehen in seiner Heimatwährung leistet und gleichwertige Sicherheiten in einer Fremdwährung erhält, erscheint ein Back-to-Back-Darlehen sowohl als Vermögenswert als auch als Verbindlichkeit in ihren Bilanzen. Währungsswaps. Dies ist eine beliebte Strategie, die ähnlich wie ein Back-to-Back-Darlehen, aber nicht auf der Bilanz erscheinen. In einem Devisen-Swap leihen sich zwei Firmen auf den Märkten und Währungen, in denen jeder die besten Sätze erhalten kann, und dann den Erlös ausgeben. Ein Bewusstsein für die potenziellen Auswirkungen der wirtschaftlichen Exposition kann Unternehmen helfen, Maßnahmen ergreifen, um dieses Risiko zu mildern. Während das ökonomische Risiko ein Risiko darstellt, das für die Anleger nicht leicht erkennbar ist, können die Identifizierung von Unternehmen und Beständen, die die größte derartige Exposition haben, dazu beitragen, bessere Investitionsentscheidungen in Zeiten erhöhter Wechselkursvolatilität zu treffen.
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